14年同期大降64%，而這也是一汽轎車自2013年以來(lái)連續(xù)兩年下降，創(chuàng)下近三年來(lái)凈利潤(rùn)新低。

　　對(duì)于業(yè)績(jī)的大幅度下滑，一汽轎車在2015年財(cái)報(bào)中表示，利潤(rùn)大幅下滑“是由于國(guó)內(nèi)乘用車市場(chǎng)增速放緩，車企間價(jià)格戰(zhàn)激烈，而自身缺乏拳頭產(chǎn)品。”當(dāng)前一汽轎車旗下品牌包含一汽紅旗、一汽奔騰、一汽歐朗及一汽馬自達(dá)，而這幾大業(yè)務(wù)板塊在去年均出現(xiàn)了明顯的下降。

　　對(duì)此，一汽轎車表示將在2016年認(rèn)真研究市場(chǎng)，加強(qiáng)創(chuàng)新應(yīng)對(duì)市場(chǎng)。具體而言，將重點(diǎn)對(duì)紅旗品牌與奔騰品牌進(jìn)行品牌與產(chǎn)品方面的打造。譬如奔騰品牌將推出幾款全新SUV車型，以挽回目前的銷量頹勢(shì)。

　　在一汽轎車財(cái)報(bào)中，中國(guó)第一汽車股份有限公司(簡(jiǎn)稱“一汽股份”)所作的大股東承諾再次得到重申，即2016年6月28日前解決一汽轎車的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng) 問題。此前業(yè)內(nèi)普遍將這一時(shí)間節(jié)點(diǎn)看作一汽集團(tuán)整體上市的最后節(jié)點(diǎn)。不過(guò)，一汽轎車今年這個(gè)糟糕的財(cái)報(bào)給這一計(jì)劃蒙上了陰影。目前看來(lái)這一愿望似乎又要落 空。“一汽集團(tuán)整體上市已經(jīng)多年難以解決，從目前各個(gè)角度來(lái)看，其上市方式或許將會(huì)發(fā)生改變。因?yàn)槊鎸?duì)一汽轎車不斷下滑的業(yè)績(jī)和*ST夏利的問題，如果一 汽股份如果遲遲解決不了，就可能通過(guò)IPO或者借其他殼的方式完成。”中融創(chuàng)投基金管理(北京)有限公司董事長(zhǎng)曹鶴向記者分析。

　　業(yè)績(jī)劇降

　　一汽轎車財(cái)報(bào)中顯示，一汽轎車去年實(shí)現(xiàn)整車銷售23.59萬(wàn)輛，同比下滑19.55%。這其中，紅旗、奔騰、歐朗、一汽馬自達(dá)全部出現(xiàn)了銷量下滑。 這直接導(dǎo)致了一汽轎車業(yè)績(jī)下滑——2015年公司營(yíng)業(yè)收入為266.64億元，同比下降21.25%；凈利潤(rùn)僅為5294.81萬(wàn)元，同比下降 64.75%。營(yíng)業(yè)收入與凈利雙雙下滑，其中凈利是一汽轎車自2013年扭虧為盈以來(lái)的新低。

　　另外，一汽轎車財(cái)報(bào)中透露，2015年紅旗轎車銷售收入約10億元，約占一汽轎車當(dāng)年收入的3.9%，但未指出具體銷量。而根據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng) 計(jì)，紅旗品牌的主力車型紅旗H7在2015年的銷量?jī)H為5037輛，雖然相對(duì)于2014年有較大增幅，但與其所在的豪華C級(jí)市場(chǎng)其他競(jìng)品的銷量差距甚遠(yuǎn)。

　　紅旗遲遲不能盈利也是一汽轎車虧損的原因。一汽轎車也表示，由于紅旗品牌還處于品牌培育期，需要大量投入，一定程度影響了公司的盈利能力和利潤(rùn)水 平。一汽集團(tuán)正計(jì)劃將紅旗再次獨(dú)立為紅旗事業(yè)部，從一汽轎車體系中獨(dú)立出來(lái)。一汽轎車近期的一份公告也確實(shí)印證了這一趨勢(shì)，一汽轎車在近期公告中表示，一 汽集團(tuán)與一汽轎車達(dá)成新協(xié)議，允許一汽轎車不再獨(dú)享排他性的紅旗商標(biāo)使用權(quán)，而是允許第三方使用，同時(shí)一汽集團(tuán)將此前的紅旗商標(biāo)授權(quán)費(fèi)用6980萬(wàn)元予以 免除。

　　除了紅旗，一汽轎車正在動(dòng)刀奔騰品牌，以優(yōu)化旗下品牌的盈利能力。一汽轎車近日的一份公告顯示，擬投資12.16億元建設(shè)D077產(chǎn)品技術(shù)改造項(xiàng) 目。據(jù)相關(guān)消息，這是奔騰品牌的一款緊湊SUV車型。奔騰作為一汽轎車旗下嫡系自主品牌，是一汽轎車能否盈利的關(guān)鍵所在。根據(jù)奔騰品牌今年的產(chǎn)品規(guī)劃，新 的緊湊級(jí)SUV車型X60、小型SUV車型X40都已在列，以往只有X80一款車的局面得到了良好的改觀，而奔騰希望趁著SUV車型的熱銷扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)。

　　奔騰之外，一汽轎車花費(fèi)重金在2012年打造的歐朗品牌依舊沒有起色，而一汽轎車旗下唯一的合資品牌一汽馬自達(dá)表現(xiàn)也每況愈下，該品牌在2015年 共銷售84018輛，同比減少21.1%，一汽轎車認(rèn)為這是由于新產(chǎn)品短缺。不過(guò)，與之形成對(duì)比的是馬自達(dá)在華的另一家合資公司長(zhǎng)安馬自達(dá)，則在2015 年實(shí)現(xiàn)銷售151243輛，同比增長(zhǎng)44.7%。

　　上市擱淺

　　一汽轎車2015年的糟糕的業(yè)績(jī)將可能迫使一汽集團(tuán)的整體上市計(jì)劃再生變數(shù)。之前，業(yè)內(nèi)普遍將2016年6月28日作為一汽集團(tuán)整體上市的最后結(jié)點(diǎn) ——在2011年，一汽股份向一汽轎車作出一份不可撤銷承諾：將在成立后5年內(nèi)，通過(guò)資產(chǎn)重組或其他方式整合所屬的轎車整車生產(chǎn)業(yè)務(wù)，以解決與一汽轎車的 同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問題。該承諾履行期限至2016年6月28日。

　　在一汽集團(tuán)最開始的整體上市計(jì)劃中，一汽集團(tuán)設(shè)立“一汽股份”作為上市平臺(tái)，已完成整體上市，但此后由于種種原因以及錯(cuò)綜復(fù)雜的股權(quán)問題，上市計(jì)劃一再延后。而無(wú)法整體上市，也使得一汽股份與旗下控股的一汽轎車、一汽夏利等公司之間的股權(quán)及利益糾葛一直難以有效解決。

　　此外，由于在2015年12月一汽股份出手拯救面臨退市的*ST夏利，情況又有了新的變化。去年*ST夏利連續(xù)第二年盈利無(wú)望，自身亦失去造血能 力，因此只能通過(guò)外部援手來(lái)保住上市的殼體，否則將按照上市公司規(guī)定被迫退市。當(dāng)時(shí)有分析認(rèn)為，一汽夏利退市后與一汽轎車之間的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問題便不復(fù)存在， 進(jìn)而客觀上有利于一汽股份通過(guò)一汽轎車順利實(shí)施上市行動(dòng)。

　　但是事情的發(fā)展并非如此。在最后關(guān)頭，*ST夏利在年底重要關(guān)頭突然選擇“保殼”，其方法是出售旗下內(nèi)燃機(jī)制造分公司等四項(xiàng)資產(chǎn)，借此獲得28億元 現(xiàn)金。由此，一汽夏利在2015年最后一個(gè)月火速扭虧為盈，其財(cái)報(bào)顯示歸屬于股東的凈利潤(rùn)為1805萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)101.09%。

　　曹鶴向記者指出：“去年一汽夏利就是看到一汽集團(tuán)整體上市無(wú)望，才在12月份選擇緊急保殼的。”在他看來(lái)，影響一汽集團(tuán)整體上市的因素頗多，如今一 汽轎車業(yè)績(jī)不振對(duì)整體上市有影響但是實(shí)質(zhì)性影響并不大，但一汽股份的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問題在6月28日大限之前難以解決卻是大概率事件。“在A股市場(chǎng)完不成承諾的 情況很多，但是要是真的完成不了就勢(shì)必會(huì)受到證監(jiān)會(huì)處罰。”曹鶴說(shuō)。

　　“目前資本市場(chǎng)大環(huán)境不佳，問題比較多的一汽集團(tuán)不論通過(guò)什么方式，都難以看到其能夠整體上市的空間。”汽車行業(yè)一位資深分析師告訴記者。一汽集團(tuán) 整體上市除了解決一汽股份的相關(guān)事宜，還需要將一汽-大眾、一汽豐田等合資公司資產(chǎn)納入到一個(gè)整體之中，而現(xiàn)在不論是大眾方面由于“尾氣門”而推遲向一汽 -大眾增資抑或一汽豐田的復(fù)雜股權(quán)關(guān)系，都構(gòu)成一汽集團(tuán)整體上市的障礙。

　　曹鶴由此推測(cè)一汽集團(tuán)整體上市可能會(huì)走別的路徑。“或者是集團(tuán)直接IPO，或者是一汽股份選擇一汽轎車和一汽夏利之外的其他殼體實(shí)施上市。這也并不是不可能的事情，現(xiàn)在不論是一汽夏利還是一汽轎車，這兩家公司業(yè)務(wù)長(zhǎng)期不振可能導(dǎo)致一汽股份最終放棄他們。”

　　眼下，一汽轎車在財(cái)報(bào)中作出了2016年實(shí)現(xiàn)27萬(wàn)輛銷量、同比增長(zhǎng)14.46%的目標(biāo)，寄望于自主品牌奔騰為其帶來(lái)利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，但是奔騰最新規(guī)劃的SUV產(chǎn)品真正發(fā)揮作用，可能還要等到2017年以后。