近日，國內(nèi)主要車企上市公司紛紛發(fā)布年中財(cái)報(bào)，而上汽集團(tuán)(600104.SH)再次拔得頭籌。

　　根據(jù)官方公布的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，上汽集團(tuán)凈利潤不僅繼續(xù)保持增長，還是第二名長安汽車凈利潤的近三倍，甚至超過前五名中其他四個(gè)企業(yè)之和。從4.4%的同比增長率來看，雖然上汽僅僅以4.36%的增長幅度位列第十，但龐大的凈利潤數(shù)值還是證明了其較為強(qiáng)勁的盈利能力。

　　“對(duì)上汽集團(tuán)而言，增長率較低是因?yàn)槠浠鶖?shù)較大，幾年之內(nèi)，其他車企想要超過上汽仍是不可能事件。但與此同時(shí)，對(duì)自主品牌的大量投入并非毫無風(fēng)險(xiǎn)，因此，其長遠(yuǎn)前景仍有待考證。”國泰君安首席分析師張欣對(duì)記者表示。

　　全產(chǎn)業(yè)鏈布局

　　2015年上半年財(cái)報(bào)顯示，上汽集團(tuán)獲得了142億元的高額凈利潤，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這與集團(tuán)旗下合資公司在4月率先展開價(jià)格戰(zhàn)有關(guān)。

　　張欣表示：“這種觀點(diǎn)有失偏頗，價(jià)格戰(zhàn)的確在一定程度上緩解了整體經(jīng)濟(jì)形勢對(duì)上汽的影響，但其奪冠的主要原因并非如此。實(shí)際上，全產(chǎn)業(yè)鏈的齊頭并進(jìn)才是其奪冠的最大法寶。”

　　目前，上汽集團(tuán)的業(yè)務(wù)基本涵蓋了汽車產(chǎn)業(yè)鏈的各個(gè)環(huán)節(jié)，這不僅增加了其盈利范圍，還有助于充分發(fā)揮各板塊的協(xié)同作用。具體來說，2015年以來，上汽已進(jìn)一 步加強(qiáng)其在售后服務(wù)、金融、零部件以及出口業(yè)務(wù)方面的投入，并展開在電商平臺(tái)與互聯(lián)網(wǎng)汽車等板塊的創(chuàng)新舉措，全產(chǎn)業(yè)鏈的“百花齊放”，讓上汽有效平衡了整 車?yán)麧欬c(diǎn)普遍下滑造成的沖擊，使其整體凈利潤仍維持有效增長。

　　根據(jù)官方公布的數(shù)據(jù)，今年上半年，上汽集團(tuán)整車業(yè)務(wù)毛利率比上年下降 2.11個(gè)百分點(diǎn)，與此同時(shí)，其金融業(yè)務(wù)板塊毛利率增長8.21%、勞務(wù)及其他業(yè)務(wù)毛利率增長4.13%、貿(mào)易業(yè)務(wù)毛利率增長1.24%、零部件業(yè)務(wù)毛利 率增長0.75%，不僅如此，其海外出口業(yè)務(wù)的營業(yè)收入亦比上年增加72.6%，正是這些因素，使得上汽維持了今年上半年凈利潤的平穩(wěn)增長。

　　“不得不說，上汽在結(jié)構(gòu)調(diào)整上占很大優(yōu)勢，針對(duì)今年的市場環(huán)境，多產(chǎn)業(yè)鏈共同發(fā)力的做法確實(shí)取得了不錯(cuò)的效果，”張欣表示，“而業(yè)內(nèi)所說的‘價(jià)格戰(zhàn)’優(yōu)勢，實(shí)際是上汽打出的一張‘悲情牌’，終端售價(jià)并沒有多大改變，這只是其在品牌營銷上的一次發(fā)力。”

　　不僅如此，上汽旗下新車在今年的密集投放，如上海大眾桑塔納·浩納與全新朗逸、上汽通用別克威朗、英朗等，亦對(duì)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)大有裨益——老產(chǎn)品官降、新產(chǎn)品推出，亦是其對(duì)抗車市下滑的有力舉措之一。

　　以上在全產(chǎn)業(yè)鏈上的共同發(fā)力，構(gòu)成了上汽集團(tuán)的“綜合成績”。相比其他依靠產(chǎn)品實(shí)力取勝的車企，上汽的盈利模式頗具集團(tuán)式企業(yè)做派且穩(wěn)定性良好，但不得不說，其利潤仍主要來源于旗下合資企業(yè)，因此，上汽亦寄望能繼續(xù)提高自主品牌的實(shí)力，以在長期發(fā)展中補(bǔ)足后勁。

　　寄望自主

　　《上汽集團(tuán)2015半年度報(bào)告》顯示，今年上半年，上汽的研發(fā)支出為37.09億元，比上年的27.13億元增加了36.72%，官方分析指出，支出變動(dòng)的主要原因?yàn)楣具M(jìn)一步增加自主品牌產(chǎn)品、新能源技術(shù)的研發(fā)投入。

　　“對(duì)上汽而言，自主品牌‘拖后腿’早已成為不爭的事實(shí)，合資公司的盈利很大程度上都已用作反哺自主。”張欣表示。

　　對(duì)此，上汽集團(tuán)副總裁、上汽乘用車公司總經(jīng)理王曉秋坦陳：“在起步較晚、技術(shù)積累薄弱的情況下，做自主品牌本來就并非易事，短期內(nèi)也的確很難看到大額收益。 但在看到困難的同時(shí)，我們還需看到做自主品牌的必要性，如果一直依賴外來技術(shù)，中國汽車工業(yè)就無法獲得真正意義上的成長。”

　　基于這種考慮，上汽近年一直把發(fā)展自主品牌作為重中之重，其意欲打造一種差異化優(yōu)勢，讓上汽乘用車在重重包圍中破局。目前，按照上汽的時(shí)間表，其自主品牌制已從“品 牌 銷量”階段晉升為“品質(zhì) 技術(shù)”階段，在此階段，其差異化手段主要體現(xiàn)在“芯動(dòng)戰(zhàn)略”上，即在新能源車型中搭載的“綠芯”、在傳統(tǒng)車型中搭載“藍(lán)芯” 動(dòng)力總成技術(shù)，以實(shí)現(xiàn)全線車型的節(jié)能環(huán)保。目前，這一戰(zhàn)略已在MG品牌的GT、GS車型和榮威新能源車型上試水。值得一提的是，在新能源板塊，其正積極開 發(fā)創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式，如與賽特康新能源科技有限公司簽訂1000輛新能源汽車采購、合作開展分時(shí)租賃業(yè)務(wù)協(xié)議等。

　　此外，上汽乘用車亦把正向研 發(fā)的目光投向了前瞻技術(shù)研究，以期應(yīng)對(duì)未來挑戰(zhàn)。上汽集團(tuán)前瞻技術(shù)研究部總監(jiān)黃文華表示：“研究前瞻技術(shù)是上汽集團(tuán)的戰(zhàn)略需求，也是我們從‘紅海’走向 ‘藍(lán)海’和在技術(shù)上由‘追隨者’轉(zhuǎn)向‘引領(lǐng)者’的路徑。在努力做好底盤技術(shù)、車身內(nèi)外飾、動(dòng)力總成等傳統(tǒng)汽車領(lǐng)域的前提下，我們將圍繞新能源、新材料、智 能互聯(lián)這些跨界的技術(shù)展開前瞻研究。”

　　目前，上汽在自主品牌方面的發(fā)力已初獲成效。根據(jù)中汽協(xié)公布的最新數(shù)據(jù)，2015年1~7月，上汽 乘用車銷量為124.04萬輛，位居自主品牌銷量第一。雖然銷量走高的同時(shí)，研發(fā)投入亦在增加，但正如王曉秋所言，從長遠(yuǎn)來看，發(fā)展自主品牌的確是振興中 國汽車工業(yè)的唯一路徑，對(duì)上汽本身的未來發(fā)展來說亦然。

　　而此舉是否能像預(yù)期那般為上汽帶來增長點(diǎn)，卻仍是個(gè)未知數(shù)。

　　前景待考

　　“上 汽旗下合資公司的盈利能力有目共睹，但按照目前的經(jīng)濟(jì)形勢來看，倘若大眾采取收縮戰(zhàn)略，將對(duì)上汽的影響非常大。雖然在銷量上，上海大眾正與一汽-大眾分庭 抗禮，但在盈利層面，上海大眾卻遠(yuǎn)勝于一汽-大眾，”張欣表示，“屆時(shí)，自主品牌能否填補(bǔ)這個(gè)空缺，還很難說。”

　　如其所言，在不斷增加自主品牌研發(fā)投入的過程中，上汽對(duì)合資公司的依賴很大，這種依賴不僅體現(xiàn)在整車方面，還體現(xiàn)在整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈中，如，在金融業(yè)務(wù)上半年8.21%的增長點(diǎn)中，有很大一部分來源于上汽通用的營收，此事在上汽上半年財(cái)報(bào)中已有提及。

　　此外，以目前的行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r來看，上汽還面臨著諸多其他問題，如整體經(jīng)濟(jì)放緩導(dǎo)致的大環(huán)境因素、股市資金分流引起的汽車消費(fèi)意愿推遲，以及市場結(jié)構(gòu)變化等。

　　其中，除前兩個(gè)具有普適性影響的因素之外，市場結(jié)構(gòu)變化對(duì)上汽來說非常不利——2015年，轎車市場開始出現(xiàn)負(fù)增長趨勢，SUV的市占率已經(jīng)在近期超過轎車 躍居第一，且增量主要集中在中低價(jià)位產(chǎn)品上。在此領(lǐng)域，上汽的產(chǎn)品分布并不占優(yōu)勢，其轎車占比過大、SUV產(chǎn)品定位較高，使得產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與市場匹配度欠佳。

　　目前，上汽已經(jīng)意識(shí)到這一短板，也在積極應(yīng)對(duì)當(dāng)中，但其對(duì)旗下合資公司新品推出的控制力不高，使得這一局面很可能在下半年難以改善。

　　“對(duì)通用和大眾這種主流跨國企業(yè)來說，產(chǎn)品研發(fā)具有一定的周期，二者無法針對(duì)某一市場的熱門板塊迅速推出相應(yīng)的產(chǎn)品，也正因如此，才保證了其嚴(yán)格的質(zhì)量控制。”汽車業(yè)知名評(píng)論員張志勇說。

　　如此，在上汽旗下合資公司的產(chǎn)品布局難以扭轉(zhuǎn)的情況下，上汽也唯有迅速提振自主品牌的品牌力和產(chǎn)品力，并繼續(xù)發(fā)揮其在全產(chǎn)業(yè)鏈方面的特長，才能保證整個(gè)集團(tuán)健康、穩(wěn)定的發(fā)展。